AI晶片需求到底多熱？半導體測試設備廠鴻勁（7769）用數字給出答案：上半年每股稅後純益（EPS）高達56.14元，第二季單季就賺了30.44元，年增將近九成。更誇張的是，訂單已經排到2027年第一季，產線滿載到不行。但弔詭的是，昨天台股大漲400多點，鴻勁股價卻逆勢下跌0.72%，收在6210元——這是不是意味著利多出盡，還是投資人沒看懂這家公司真正的價值？
這家公司之所以能接到這麼多訂單，關鍵就在於AI與高效能運算（HPC）這波浪潮。從AI GPU、ASIC到交換器晶片，全都需要先進測試設備來把關品質。鴻勁的設備需求已經超過供給水位，公司最近才新增了約3,000坪的廠房投入生產。但這還不夠，明年產能還要再擴增30%到50%，幾乎是卯足全力在追趕訂單速度。
擴產數字拆解：三個據點如何貢獻五成產能？
鴻勁的擴產計畫不是喊口號，具體數字算得清清楚楚。按照法人估算，明年整體產能擴增三到五成，主要來自三個區塊：
- 德勝廠：預計明年第一季投產，可貢獻約15%產能
- 中國生產基地：預估再提升約20%
- 台中總部：透過廠房重新規劃與效率提升，同樣增加約15%
三個據點加起來，剛好就是50%的產能增幅。而且德勝廠第一季就投產，等於明年上半年就能看到新產能陸續開出。這不是「遠水救近火」，而是提前為2027年的需求高峰布局。
話說回來，為什麼要這麼急？海外客戶的擴產時間表給出了答案。法人分析，美系車用晶片客戶位在泰國的封測廠，預計2026下半年到2027年間會釋出300到500台設備需求；緊接著2027上半年，美國亞利桑那州、新加坡、中國等地的新封測廠也將陸續完工。這波設備採購潮不是單一事件，而是全球供應鏈重組下的連續攻勢。
【編輯觀點】從產業面來看，鴻勁的擴產決策透露了一個關鍵訊號：AI晶片測試設備的軍備競賽才剛進入第二局。上半年EPS 56元、訂單看到2027年，這些數字已經夠驚人，但真正值得關注的是光電同測設備這條新產品線。CPO（共同封裝光學）被視為下一世代資料中心的關鍵技術，鴻勁現在就卡位，等於提前兩年布局。如果這個局做起來，測試設備的單價和毛利結構可能會比現在好上一截。對一般人來說，與其盯著股價短期波動，不如想清楚一個問題：當台積電、英特爾、三星都在蓋新廠，誰來幫它們測試這些晶片？這個需求週期，恐怕比多數人想像的還要長。
HPC占比77％、車用只占7％：產品結構的啟示
從產品應用來看，HPC已經成為鴻勁最重要的成長引擎，第二季營收占比高達77%。車用產品占比則約7%，雖然比重下滑，但絕對金額還是比去年成長。這背後有兩個意義：第一，AI相關需求實在太強，把車用的占比稀釋了；第二，美系車用晶片客戶和中國內需市場仍然穩定貢獻營收，車用並未衰退。
財務數據同樣支撐這個故事。鴻勁第二季毛利率56.09%，上半年累計營收245.19億元，比去年同期暴增91.6%，稅後純益101.01億元，年增超過一倍。不過有一個數字需要釐清：第二季營業費用增加到10.5億元，主因是買回庫藏股轉讓員工產生的一次性費用。這是公司與員工分享成長果實的代價，不是本業出了什麼問題，核心業務的成長趨勢並未被破壞。
下一回合：光電同測設備的想像空間
除了既有的AI與HPC需求，鴻勁也沒把雞蛋放在同一個籃子裡。公司正在開發光電同測設備，鎖定ASIC交換器晶片與光引擎完成封裝後的最終測試環節，預計第四季送交客戶驗證。這台設備會整合雷射、光纖及FAU訊號，技術難度比現有產品高出一個檔次。
市場普遍預期，CPO光引擎需求可望從2027年下半年明顯升溫，如果技術順利放量，光電測試設備就會成為鴻勁的下一條成長曲線。法人認為，AI GPU、ASIC及交換器晶片持續擴產，加上CPO、AOI視覺檢測與大尺寸晶片帶動測試設備規格升級，2027年鴻勁的設備需求仍可望維持強勁態勢。
給投資人的三個思考方向
這家公司訂單滿到2027年，產能還要再擴五成，上半年已經賺了五個多股本。但股價昨天卻逆勢下跌——市場到底在擔憂什麼？我認為有幾個問題值得想清楚：
第一，擴產五成之後，供需會不會反轉？訂單能見度到2027年，不代表2028年之後需求不會降溫。半導體設備的週期性從來沒有消失過。第二，光電同測設備還在驗證階段，技術風險和客戶導入速度都是變數。送樣到量產之間，往往還有一大段路要走。第三，一次性費用影響已經反映在財報，但明後年還有沒有類似的費用項目？這會影響市場對獲利穩定度的評價。
不過，如果你相信AI不是泡沫、資料中心的建置才剛開始、未來每顆高階晶片都需要更精密的測試設備，那鴻勁現在做的每一件事，其實都是在為下一個成長階段鋪路。只是在這條路上，股價不會天天漲停板，震盪難免。重點是看懂產業趨勢，然後用自己舒服的節奏參與。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
鴻勁的訂單能見度真的已經到2027年了嗎？
是的。根據公司產能規劃，訂單排程已經排到2027年第一季，產線幾乎處於滿載運轉狀態，設備需求仍超過現有供給水位。
鴻勁明年產能到底會增加多少？
法人估算，隨著德勝廠、中國生產基地與台中總部產能同步到位，明年整體產能有望擴增30%至50%，其中德勝廠預計貢獻約15%、中國基地提升約20%、台中總部增加約15%。
鴻勁上半年EPS 56.14元是怎麼來的？
上半年累計營收245.19億元，年增91.6%，稅後純益101.01億元，年增超過一倍。第二季毛利率達56.09%，單季EPS為30.44元，季增18.5%、年增87.53%。
光電同測設備是什麼？對鴻勁有什麼影響？
這是鴻勁正在開發的新產品線，鎖定ASIC交換器晶片與光引擎封裝後的最終測試環節，整合雷射、光纖及FAU訊號，預計第四季送驗。若CPO光引擎需求如預期在2027年下半年升溫，可望為鴻勁打開新一波成長空間。
鴻勁第二季營業費用增加是不是營運出問題？
不是。費用增加至10.5億元，主因是2025年買回庫藏股轉讓員工所產生的一次性費用，屬於非經常性項目，核心業務成長趨勢並未改變。
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