關鍵數字：根據摩根士丹利（Morgan Stanley）的最新報告，第三季 DDR4 記憶體價格有望每月增長 20% 以上，季增率至少達到 30%。
📊 數據總覽
近期市場對於記憶體週期、雲端服務供應商自由現金流以及中國市場記憶體拋售潮感到擔憂，導致成熟記憶體族群股價面臨下修。然而，摩根士丹利指出，DDR4 與傳統快閃記憶體在第三季的價格漲勢不僅未歇，反而展現出前所未有的定價能力。
數據解讀 1
根據研調機構 TrendForce 的原先預估，常規 DRAM 混合價格季增率約落在 13-18%，NAND 價格則預估季增 10-15%。然而，報告指出，雲端服務供應商（CSP）展現出為 DDR4 支付更高價格的意願，甚至試圖與供應商簽署為期一到兩年的保障數量長約（LTA）。受此帶動，摩根士丹利預估 DDR4 價格在第三季有望達成每月 20% 以上的漲幅。
數據解讀 2
除了 DRAM，傳統 NAND 與 NOR Flash 的表現同樣亮眼。摩根士丹利預期，第三季 SLC/MLC NAND 的價格將大幅季增 50-60%，而 NOR Flash 的價格也將迎來 30-40% 的季增長。
趨勢預測
近期中國記憶體大廠兆易創新（GigaDevice）曾發布公告警告，利基型記憶體產品未來可能面臨大幅價格下滑。對此，摩根士丹利分析師解讀，這較可能屬於「長期趨勢」的預警，而非短期內會發生的現象。報告強調，目前在 DDR4、SLC/MLC NAND 以及 NOR Flash 領域，依然存在著結構性的供應缺口，這些缺口將持續支撐記憶體價格強勁上揚。
從產業面來看，第三季記憶體價格的逆風翻盤，主要歸因於雲端服務供應商對 DDR4 的高需求和供應缺口的支撐。對於投資者而言，這意味著成熟記憶體市場的基本面依然穩健，短期波動並不會影響長期趨勢。
數據告訴我們什麼？
在投資價值方面，摩根士丹利認為相關公司的 2028 年預估每股淨值（BVPS）已提供良好的下檔支撐。以中國 IC 設計廠兆易創新為例，其股價自 6 月 29 日的高峰美股人民幣 840 元，大幅修正了 45.6%，已浮現估值支撐。此外，台灣記憶體製造廠（IDM）如旺宏、南亞科與華邦電，目前股價約落在 2028 年預估每股淨值的 1.5 倍、1.2 倍與 1.2 倍。
摩根士丹利指出，回顧歷史經驗，大中華區 IDM 廠的股價淨值比在 1.0 倍左右時，通常具有極強的下檔防禦力道。總結來說，成熟記憶體雖面臨市場短期雜音，但在合約需求與缺口支撐下，基本面與價格走勢依然強勁。
面對記憶體市場的波動，投資者不妨多關注雲端服務供應商的需求動態，以及供應缺口的變化，這些因素將決定未來記憶體價格的走向。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
第三季 DDR4 記憶體價格預估增幅是多少？
第三季 DDR4 記憶體價格預估每月增長 20% 以上，季增率至少達到 30%。
什麼因素推動 DDR4 記憶體價格上漲？
雲端服務供應商（CSP）對 DDR4 的高需求和供應缺口的支撐是主要推動因素。
哪些記憶體產品在第三季表現亮眼？
SLC/MLC NAND 和 NOR Flash 在第三季的價格表現亮眼，預估季增率分別為 50-60% 和 30-40%。
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