在高雄燕巢的醫學中心大樓裡，每天有數千名病患進出，但鮮少人知道，這家醫院的資產負債表上，藏著一家鋼鐵集團的經營權命脈。義大醫院（義大醫療財團法人）在2025年正式升格為高屏區第4家醫學中心，但它在義联集團內的角色，遠不只是提供醫療服務——透過交叉持股，它同時是林義守家族的「控股中樞」，持股範圍從燁輝、燁聯到燁茂，總計握有數萬張關鍵股票，是一艘低調但威力驚人的「隱形母艦」。
醫院當股東：不是特例，但義大玩得特別大
說起來，醫療財團法人持有集團關係企業股份，在台灣不算新聞。長庚醫院長期是台塑四寶的重要股東，每年光股利收入就上看數十億甚至百億，用來補貼醫療營運。但義大醫院走的路數不太一樣。根據義大醫療財團法人2025年財務報告，它對燁茂實業持股達24.2％，以權益法認列，另外還持有燁輝企業約6.64萬張、燁聯鋼鐵約4.31萬張股票。這三家公司，剛好就是義联集團鋼鐵事業的三大核心引擎。
更有意思的是，義大醫院還手握偉喬投資開發（約5.75億元）、興隆投資開發（約5.52億元），以及老牌國營轉民營的唐榮鐵工廠（約1.96億元）等多家上市櫃與未上市公司的股權。說它是「醫院」，它確實救人也做研究；但從財務結構來看，它更像是林義守家族穩固經營權的關鍵中樞，用股權把整個集團牢牢鎖在一起。
股利進帳「微乎其微」，那控股到底圖什麼？
如果只看現金股利，你可能會覺得這艘「母艦」火力不太夠。2025年義大醫院的現金股利收入僅40.4萬元，跟前一年的1490萬元相比，簡直是雪崩式縮水。背後原因不難理解——鋼鐵產業正處於景氣循環的修正期，加上幾家未上市投資公司的配息政策調整，帳面上的現金回饋自然不漂亮。
但事情不能只看表面。除了現金股利，義大醫院透過權益法認列的燁茂實業，每年還是能貢獻帳面獲利——2024年約9625萬元，2025年約3568萬元。這些數字雖然不比長庚的百億股利大軍，但卻說明了另一件事：這家醫院並不靠股息過活，醫療本業本身就有不錯的獲利能力。2025年義大醫療的「醫務收入」達128.07億元，扣除醫務成本108.34億元與營運費用14.62億元後，本業「醫務利益」仍有5.10億元。換句話說，義大醫院即使不靠集團輸血，自己也能站得穩。
鋼鐵景氣冷、醫療本業熱，交叉持股的風險與算計
那麼問題來了：既然股利收入不豐厚，醫療本業又賺錢，為什麼義大醫院還要緊抱這些鋼鐵股權？這裡面藏著兩個層次的邏輯。第一，經營權的穩固。透過醫院這個「非營利」機構長期持有集團關鍵事業股份，可以避免外部敵意併購，也能在家族傳承過程中維持影響力，這在台灣的家族企業中並不罕見。
第二，資產價值的長期累積。鋼鐵業雖然景氣循環明顯，但燁輝、燁聯在國內鋼板與不鏽鋼市場仍有不可取代的地位，長期持有的資產增值潛力，遠比每年的現金股利來得重要。當然，這種模式也有代價——當鋼鐵業進入空頭，醫院資產負債表上的金融資產評價就會受到衝擊，間接影響醫院財務的健康感，這也是義大醫療未來需要更透明揭露的風險。
編輯觀點：從產業面來看，義大醫院的控股角色，其實反映了台灣醫療財團法人長期以來「醫療與產業不分家」的特殊生態。問題不在於醫院能不能持股，而在於這種交叉持股的資訊透明度是否足夠。當一家醫學中心的財務健康，跟鋼鐵景氣綁在一起，一般人很難看清楚——我們生病時信任的醫院，它的財務決策究竟是為了病人，還是為了集團？衛福部在審查醫療法人財報時，或許該對這類「隱形母艦」結構多問幾個為什麼。
當醫院不只是醫院：台灣醫療財團法人的下一道考題
義大醫院的案例，剛好點出一個更深層的結構問題：醫療財團法人的「公益」本質，跟「控股」功能之間，那條界線該畫在哪裡？依照現行規定，醫療法人的盈餘必須用於醫療發展、研究或社會救濟，不能直接分配給股東或家族成員。但透過交叉持股穩固經營權，算不算變相的家族資產配置？這不是義大獨有的問題，而是台灣許多大型醫療法人共同面臨的灰色地帶。
話說回來，義大醫院能在南台灣站穩醫學中心地位，醫療品質與急重症量能確實有目共睹。2025年升格後，它在高屏區的醫療照護網絡只會更吃重。但作為一個公眾信任的醫療機構，財務結構的透明度與治理獨立性，終究是無法迴避的課題。醫療與產業之間，或許可以有連結，但那條連結應該被攤在陽光下，讓社會共同檢視。
我們該怎麼看待這艘「隱形母艦」？
對一般民眾來說，義大醫院持有多少燁輝股票，可能跟就醫選擇沒有直接關係。但當一家醫院的財務決策可能受到鋼鐵景氣波動影響時，它的長期投資策略、設備採購、甚至人事成本，都會間接牽動醫療服務的穩定性。你可以不關心財報，但你不能不關心——你信任的那家醫院，它的背後還有誰？它的錢，最後流向哪裡？
下次走進義大醫院時，不妨多想一秒：這棟大樓裡，不只有醫療器材與白袍，可能還藏著一座鋼鐵帝國的指揮總部。而這個畫面，正是台灣醫療財團法人治理結構最真實的縮影。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。
常見問題 FAQ
義大醫院為什麼要持有鋼鐵公司的股票？
義大醫院透過持有燁輝、燁聯、燁茂等義联集團關鍵事業的股權，扮演「隱形控股」角色，主要目的是穩固林義守家族的經營權，同時透過長期資產累積提升醫院財務彈性，並非以領取現金股利為主要考量。
義大醫院的股利收入真的很少嗎？
是的，2025年現金股利收入僅40.4萬元，相較2024年的1490萬元大幅縮水，主因是鋼鐵產業景氣循環與未上市投資公司配息調整。不過，透過權益法認列的燁茂實業，2024年與2025年仍分別貢獻約9625萬元與3568萬元的帳面獲利。
義大醫院的醫療本業賺錢嗎？
義大醫院的醫療本業獲利能力不錯，2025年醫務收入達128.07億元，扣除成本與費用後，本業醫務利益為5.10億元，顯示即使不依賴集團股利，醫院本身也能穩定營運。
長庚醫院跟義大醫院的控股模式有什麼不同？
長庚醫院長期持有台塑四寶股票，每年股利收入達數十億甚至百億元，可大幅挹注醫院營運與研究經費；義大醫院的股利收入相對微小，更多是透過交叉持股穩固集團經營權，兩者在控股目的與現金流運用上差異明顯。
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