區塊鏈上的「現實世界資產」（RWA）賽道，過去幾年多半圍繞在美國公債、貨幣市場基金這類低風險產品打轉。但就在昨天（8月25日），Pharos Network 拋出一個令市場振奮的消息——他們透過 R25 服務正式推出 pRNH Vault，將鏈上金融（RealFi）的觸角伸進機構級的美國高收益公司債市場。這不只是又一次的代幣化實驗，而是一場讓散戶也能參與華爾街等級信貸市場的基礎設施革命。
從公債到垃圾債：鏈上金融的關鍵轉折
高收益公司債，市場上俗稱「垃圾債」，由信用評級較低的企業發行，風險高、利率也高。這類資產過去跟區塊鏈根本沾不上邊——流動性不足、贖回機制複雜、合規成本驚人。但 Pharos 這次推出的 pRNH Vault，等於是在鏈上開了一條直通車，讓合格用戶能直接存取 NYLIM Anemoy U.S. High Yield Corporate Bond Segregated Portfolio（HYB）。這個投資組合由紐約人壽投資（NYLIM）操盤，Anemoy 和 Centrifuge 負責技術代幣化，基礎策略鎖定多元化的美元計價高收益債券。
說白話一點：你把 USDC 存入 Pharos 平台上的 pRNH，就能取得 HYB 的投資部位。目標金庫規模 1 億美元，預估年化收益率約 7%，而且沒有固定鎖定期。這意味著什麼？意味著鏈上金融正式從「買公債領息」的保守路線，跨入「主動配置企業信貸」的新戰場。
不只是代幣化，Pharos 想當「代理經濟」的價值發現層
Pharos 創辦人 Wish Wu 說了一句很關鍵的話：「資產代幣化僅是第一步，更大的機會在於創造一個市場，讓機構級資產能被程式化地發現、評估和使用。」這句話精準點出 Pharos 的野心——他們不是在賣一個產品，而是在鋪一條基礎設施。
Pharos 的核心架構包含三個層次：SALI engine 負責智慧決策、模組化的 Special Processing Networks（SPNs）處理不同資產類別的合規與結算、再加上法規遵循基礎設施。這套系統的目標很明確——實現即時結算與智慧決策，讓 AI 代理也能自動參與經濟活動。Pharos 將自己定位為「代理經濟」（Agentic economies）的價值發現層，意思是：未來不只是人類在投資，AI 代理人也能根據市場數據自動配置資產，而 Pharos 要成為這個生態系的「價格發現引擎」。
編輯觀點：Pharos 這次切入高收益債，時間點耐人尋味。美國聯準會降息預期升溫，高收益債的利差優勢正在被市場重新定價。把這類資產搬上鏈，等於替傳統金融機構開了一條「低成本、高效率」的分銷管道。但真正的考題不在技術，在於流動性深度和贖回機制的順暢度。如果 Pharos 能證明 1 億美元金庫的申購贖回流程夠「絲滑」，那這不只是 RWA 的里程碑，更是傳統資產管理公司進軍 DeFi 的示範案例。
出身螞蟻集團的團隊，憑什麼讓華爾街買單？
Pharos Network 的背景值得多說一嘴。這支團隊由前螞蟻集團的領導層與工程師組成，背後股東名單一字排開——住友商事、Flow Traders、SNZ、Hack VC、Faction VC——每一個都是傳統金融與加密領域的重磅玩家。這說明了兩件事：第一，傳統金融機構對合規型鏈上資產產品的需求真實存在；第二，Pharos 的技術架構和法規遵循能力，已經通過了最嚴格的盡職調查。
HYB 的設計也充分體現了這種「傳統與鏈上融合」的思維。它保留了原有的資產管理和基金架構，同時透過代幣化技術在鏈上產生數位化代表。用戶可以持續提出申購與贖回請求，但實際處理仍須遵循基礎基金的營運時程和區域限制。這種「鏈上交易、鏈下結算」的混合模式，很可能成為未來機構級 RWA 產品的標準範本。
這波 RealFi 浪潮，跟一般人有什麼關係？
你可能會想：這不就是有錢人的新玩具嗎？其實不盡然。Pharos 的長期目標是「讓真實價值、智慧代理和機構級資產對所有人開放」。雖然目前 pRNH Vault 仍設有合格用戶門檻，但基礎設施一旦成熟，成本下降、流動性提升、監管框架明朗化，散戶參與只是時間問題。
更重要的是，這標誌著一個趨勢：鏈上金融正從「邊緣實驗」走向「主流基礎設施」。過去 RWA 賽道被低估，是因為大家以為代幣化只是把實體資產貼上數位標籤。但 Pharos 示範的是另一種可能——透過可程式化組合管理，讓機構級資產變得更有彈性、更即時、更透明。這對整個資產管理產業的衝擊，可能比 ETF 的發明還要深遠。
投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議。在投入資金前，建議諮詢專業財務顧問，並詳閱產品條款與風險揭露文件。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
Pharos pRNH Vault 的最低投資門檻是多少？
原文未具體揭露最低申購金額，但該產品針對「合格用戶」開放，推測設有一定的資產門檻與身分驗證要求，實際條件需洽 Pharos 官方取得完整產品說明書。
年化 7% 的收益率是保證的嗎？
不是保證收益。7% 是目標年化收益率，實際報酬將視市場狀況及 HYB 基礎資產的表現而定，高收益債本身具有較高的信用風險與波動性，投資人須自負盈虧。
申購後可以隨時贖回嗎？
產品設計無固定鎖定期，申購與贖回請求可持續提出，但實際處理與結算仍須遵循 NYLIM Anemoy 基礎基金的營運時程，可能會有時間差，且須符合適用的區域限制。
Pharos Network 跟螞蟻集團有什麼關係？
Pharos 是由前螞蟻集團的領導層與工程師創立，但屬於獨立營運的區塊鏈基礎設施項目，並非螞蟻集團子公司。團隊的金融科技背景是其獲得傳統投資機構青睞的重要原因。
※ 此篇文章由 AI 改寫或生成，內容僅供參考，可能存在錯誤或不準確之處。
