美國財政部日前宣布擴大長債回購規模至 40億美元，旨在減輕其長債殖利率。然而，此舉的市場效果僅維持短短一天，隨後美國10年期、20年期及30年期公債殖利率，至今仍在高檔徘徊，分別達到 4.736%、5.265%和5.273%。此現象引發了各界對美國公債市場穩定性的廣泛討論。
事實陳述：美國財政部擴大回購，殖利率仍居高不下
美國財政部長貝森特（Scott Bessent）日前主導了這項擴大長債回購的措施，期望透過直接買回市場上的長期公債，降低其殖利率，進而減輕美國政府的借貸成本。然而，根據市場觀察，這項大規模的回購計畫，僅在實施當日對殖利率產生了短暫的壓抑效果，隔天便恢復高檔。這使得美國公債，特別是長天期公債的殖利率，持續維持在相對高點，與財政部預期的「減輕」效果產生明顯落差。
有趣的是，這筆 40億美元 的回購規模，對於總額高達數十兆美元的美國國債市場而言，其實只能算是杯水車薪。市場普遍關注的是，在龐大的債務累積下，單純的回購是否真能解決根本問題。
各方反應：專家憂心美債買家何尋？
對於美債殖利率居高不下的現象，前立法委員郭正亮在節目中直言，美國未來將面臨「美債要賣給誰」的困境，甚至可能找不到足夠的海外買家。他指出，公債殖利率攀升的根本原因，在於美國財政部並未解決債務快速累積的問題，單靠擴大回購作用有限。郭正亮進一步分析，財政部唯一的應對工具似乎就是回購，但聯準會（Fed）的立場卻是基於通膨嚴重而傾向升息，這與財政部希望降息以活絡股市、減輕債務的目標形成衝突。
此外，郭正亮也提到，當財政部親自買回美債時，反而導致美元貶值，這與市場正常購買美債會使美元升值的邏輯相反，暗示市場對美債前景其實並不看好。他更點出，市場會質疑為何30年期公債殖利率達到5.3%時，財政部就「受不了」必須出手，這也間接透露政府資金可能已不如以往充裕。儘管美國財政部能要求國內金融機構購買，但考量到約有四分之一的美債是由海外認購，未來海外買家的流失將是巨大挑戰。
其他專家也表達類似的擔憂。有評論指出，美國財政部長貝森特作為公債市場的「首要守護者」，其權力與價值來自金融市場的信任，而目前市場的耐心似乎正在流失，「市場信任沒了」導致財政部的回購措施可能僅是「心理安慰」。橋水基金創辦人達里歐（Ray Dalio）甚至警告，美國債務危機最快可能在未來數年內爆發，建議投資人降低債券配置，轉而投資黃金或比特幣，以分散貨幣貶值與通膨風險。
背景補充：聯準會與財政部的兩難
美國當前的財政與貨幣政策，確實存在著明顯的拉扯。聯準會的首要任務是控制通膨，因此傾向透過升息來緊縮貨幣供給；然而，財政部則肩負著政府舉債與支出的重任，為了降低借貸成本、刺激經濟成長，往往希望維持較低的利率環境。這種「一個想升，一個想降」的局面，使得美國在面對高額債務和通膨壓力時，難以採取一致的策略。
特別是當財政部直接介入市場回購公債時，由於這筆資金並非來自市場需求，反而會增加貨幣供給，進而對美元匯率造成壓力。美元貶值，不僅可能加劇輸入性通膨，也會降低海外投資人持有美債的吸引力，形成一個惡性循環。長遠來看，若美國無法有效解決其財政赤字問題，並重拾市場信心，尋找穩定的美債買家將會是越來越艱鉅的任務。
從產業面來看，美國公債市場的現況，已不僅是短期波動，而是隱含著結構性的信任危機。當財政部被迫「自己買單」來支撐市場時，這無疑向全球投資人發出了一個警訊：即便是全球最大經濟體，其財政韌性也開始受到質疑。如果往後推演，一旦海外買家信心持續滑落，美國的借貸成本將進一步飆升，這不僅會拖累美國經濟成長，更可能對全球金融市場穩定性構成 難以預估的連鎖效應。對一般人來說，這意味著我們必須更密切關注全球資金流向，並思考如何分散投資風險，以應對這場可能發生的「債務地震」。
面對美國公債市場的潛在變局，我們或許該開始思考，這對臺灣的經濟和個人資產配置會帶來哪些影響？是時候重新檢視我們的投資組合，並密切關注國際金融情勢的發展，才能在這波不確定性中站穩腳步。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
美國財政部擴大公債回購的原因是什麼？
美國財政部擴大公債回購，主要是為了降低居高不下的長期公債殖利率，進而減輕政府的借貸成本，並試圖穩定市場信心。
公債殖利率居高不下對美國經濟有何影響？
公債殖利率持續高掛，意味著美國政府未來的借貸成本將會更高，這會增加財政負擔，並可能排擠其他公共支出。同時，高殖利率也會提高企業借貸成本，可能拖累經濟成長，並對股市造成壓力。
為何會有專家擔憂美國公債未來找不到買家？
專家擔憂美國公債未來找不到買家，主要原因包括美國債務累積速度過快、聯準會與財政部政策目標衝突、財政部自行回購導致美元貶值，以及市場對美國財政體質和償債能力的信心逐漸動搖，尤其海外買家佔比高達四分之一，其信心流失將是關鍵。
聯準會和財政部在貨幣政策上為何意見分歧？
聯準會（Fed）主要目標是穩定物價和充分就業，面對高通膨傾向升息緊縮貨幣；而財政部則負責政府財政，希望透過低利率來降低借貸成本、刺激經濟。兩者目標和職責不同，導致政策方向常出現分歧。
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