韓國股市KOSPI指數在5月29日再度暴跌，觸發了今年以來第九次熔斷機制。這一次的市場動盪，主要由晶片巨擘SK海力士的財報不如預期引發，進一步加劇了市場對於人工智慧（AI）投資熱潮的不安情緒。短短兩天內，KOSPI指數累積跌幅達16%，引發了廣泛的關注和批評。
個股槓桿ETF的雙刃劍效應
自5月27日韓國推出個股槓桿型指數股票型基金（ETF）以來，散戶投資人已淨買入約14兆韓元（約新台幣3143億元）的相關產品，而外國投資人的淨買入金額則約為2兆韓元（約新台幣447億元）。這波投機性交易熱潮曾一度推動韓股成為全球表現最亮眼的股市之一，但隨著晶片股領跌，KOSPI指數出現了大幅修正。
其中，持有與晶片大廠三星電子及SK海力士掛鉤的個股槓桿型ETF投資人，損失尤為慘重。 根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的資料，以追蹤SK海力士的兩倍槓桿ETF（KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF）為例，自6月高點以來已崩跌逾80%；追蹤三星電子的同類型商品也累計重挫近75%。
市場波動與政策反思
韓國國會已為此舉行多場公聽會，許多議員認為，5月推出的個股槓桿型ETF放大了市場波動，使得韓國股市的波動程度明顯高於全球其他市場。在野黨議員李鍾旭（Lee Jongwook）批評道：「這個國家已成了賭場。這類產品根本不應該獲准進入市場。我認為這是一項政策失敗。」
從產業面來看，個股槓桿型ETF的推出雖然旨在刺激市場活躍度，但缺乏審慎考量，導致市場波動性大增，投資人蒙受重大損失。這也提醒我們，金融創新必須以穩健和負責任的方式進行。
韓國企劃財政部長具潤哲29日在國會詢答時應議員要求，就個股槓桿型ETF在欠缺審慎考量下推出一事公開道歉。他承認，政府在推高股價的同時，忽略了市場穩定的重要性。
未來監管方向
韓國金融服務委員會主席李伍源（Lee Eog-weon）29日表示，監管機關正考慮限制這類產品的投資資格，只允許專業投資人參與。他指出：「如有必要，我們可以把（投資資格）門檻提高到僅限專業投資人。」此外，李伍源還提到，如果國會完成必要立法，監管機關也可以降低這類產品的槓桿倍數。
李伍源強調：「由於兩倍（追蹤倍數）的槓桿幅度過高，若將之調降，應有助於降低市場波動性。」他表示，在審議相關法案的過程中，也將研究如何兼顧投資人的權益，例如透過受益人股東大會等方式一併處理。
展望與影響
此次韓股的大幅波動，不僅對投資人造成了巨大的財務損失，也對韓國金融市場的信譽產生了負面影響。未來，監管機構需要更加審慎地考慮金融產品的推出，以確保市場的穩定性和投資人的權益。
對投資人而言，這是一次深刻的教訓，提醒大家在追求高收益的同時，也要注意風險管理和資產配置。建議投資人在選擇槓桿型產品時，務必謹慎評估自身的風險承受能力。
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