美國銀行最新報告指出，其牛熊指標已從8.4降至7.4，結束長達三個月的賣出訊號。然而，美銀投資長哈內特（Michael Hartnett）強調，當前黃金與股市距離真正的「抄底時機」仍有距離，投資人切勿貿然進場，需等待更明確的進場門檻浮現。
事實陳述：美銀牛熊指標警訊解除，但抄底時機未到
近期中東戰火持續延燒，全球股市與貴金屬市場均呈現明顯震盪。根據美銀的分析，其內部用以衡量市場情緒的牛熊指標，已從前期的8.4回落至7.4，這不僅是該指標自2025年7月以來的最低點，也象徵著自去年12月17日以來，市場發出的賣出訊號正式告一段落。不過，儘管賣出訊號解除，美銀方面仍強調，這並不意味著抄底的黃金時機已然降臨。美銀投資長哈內特在最新一期《Flow Show》報告中指出，隨著油價突破每桶100美元、30年期美債殖利率升至5%，以及 S&P 500 指數跌破6600點，市場實質上已進入所謂的「政策恐慌」階段。
各方反應與市場觀察：進場門檻與宏觀數據挑戰
哈內特進一步解釋，在當前全球經濟環境下，若GDP與企業每股盈餘（EPS）預期尚未出現大幅下修，且市場上的「多頭」情緒也未見明顯投降跡象，那麼逆勢買入的條件便尚未成熟。換句話說，在宏觀經濟數據未出現恐慌式下修之前，市場距離真正的「甜蜜價」仍有一段距離。美銀特別指出，最有可能率先觸發明確買進訊號的，將是其獨特的「美銀全球廣度規則」（BofA Global Breadth Rule）。這項規則定義為，當全球有高達88%的股價指數同時跌破50日與200日移動平均線時，才會出現明確的技術性買點。依據美銀的估算，若要達到此一嚴苛條件，亞太股市可能需要再下跌約2%，新興市場約3%，而拉丁美洲市場的跌幅甚至可能需要達到14%。此外，S&P 500 指數目前尚未正式進入修正區間（定義為從高點回落10%至20%），該區間約落在6300點，而目前距離此一關鍵門檻仍不到100點，顯示市場尚未完全滿足技術性抄底的嚴格條件。
背景補充與後續觀察：策略建議與未來變數
面對當前的市場不確定性，哈內特建議廣大投資人應維持「不急、不貪」的謹慎策略，避免在多頭尚未明確「投降」以及宏觀數據未明顯轉弱之前，過早地大舉進場。這項建議無疑是為投資人敲響警鐘，提醒市場情緒的波動與實際經濟數據的變化，才是決定抄底時機的關鍵。展望後市，哈內特也提醒，若美國前總統川普（Donald Trump）因伊朗局勢而導致其公信力受損，進而削弱其提振市場與吸引外資的能力，美元匯率可能再度轉弱。屆時，黃金與國際股市的多頭格局，或許才有機會重新啟動，為投資人帶來新的進場訊號。
