中鋼 (2002) 截至今年二月，累計合併稅前淨損已達 5.72億元，相較去年同期由盈轉虧，顯示儘管國際鋼價呈現走強趨勢，其營運仍難以抵擋持續攀升的成本壓力，導致獲利動能轉弱。尤其二月份的營業損失與稅前淨損皆明顯擴大，反映出鋼鐵產品銷售單價下滑與業外收益減少的雙重衝擊。
中鋼前兩月營運概況：虧損擴大解析
根據中鋼發布的財報，二月份合併營收為 245.21億元，較一月減少約 6%，同時營業損失由一月份的 7318萬元大幅擴大至 2.49億元。這直接導致二月份的合併稅前淨損飆升至 4.87億元，相較一月份的 8579萬元虧損有顯著增長。累計今年前兩月，中鋼的合併營收總計 505.40億元，年減幅度約 6%，營業表現也從去年同期的獲利 9.95億元，轉為虧損 3.23億元，最終呈現 5.72億元的稅前淨損。
中鋼分析指出，二月份虧損擴大的主因在於鋼鐵產品的銷售單價與單位毛利同步下滑，直接衝擊了營收表現並加劇了營業損失。這份成績單明確揭示，即便鋼市景氣似乎出現回溫跡象，但實際效益尚未有效轉化為中鋼的實質獲利。具體而言，導致中鋼二月虧損擴大的關鍵因素包含：
- 鋼鐵產品銷售單價與單位毛利較一月下滑。
- 營收因此減少，營業損失隨之增加。
- 礦業投資獲配股利減少，拖累業外收益表現。
這些內外部因素的疊加，使得中鋼在前兩月的營運面臨嚴峻考驗。
國際鋼價漲勢現曙光？成本巨壓侵蝕利潤
話說回來，國際鋼市其實並不全然悲觀。中鋼觀察到，歐美日等主要經濟體的製造業活動正逐步恢復擴張，企業投資與民間消費動能同步回升，為鋼材需求帶來正面訊號。有趣的是，中國大陸也透過擴大財政支出與強化內需政策，試圖提振經濟動能。同時，中國推動的碳排放雙控政策，加速淘汰落後產能，使得前兩月粗鋼產量年減約 3.6%，供給面的收斂對國際鋼市形成了一定支撐。
在這樣的背景下，國際鋼價確實持續走強。根據市場數據，美歐市場今年累計漲幅已達 60至 80美元（約新台幣 1922元至 2563元），而中國寶鋼自一月以來也調漲約 58美元（約新台幣 1858元）。這無疑顯示終端需求的回溫正在帶動報價上行。然而，這波漲勢卻面臨一項嚴峻的挑戰：中東地緣政治衝突持續升溫，國際油價隨之飆漲，海運費與能源成本也同步上揚，導致煉鋼成本不斷攀升，嚴重侵蝕了鋼廠的利潤空間，形成「有價無利」的窘境。
展望與影響：鋼價續漲與成本波動成獲利關鍵
面對鋼價走強卻不敵成本巨壓的局面，中鋼的未來獲利表現，將高度仰賴兩大關鍵變數：一是國際鋼價能否持續且更大幅度地上漲，足以抵銷不斷墊高的生產成本；二是成本端變化，特別是原物料、能源與運輸費用能否趨於穩定甚至回落。若鋼價漲幅無法超越成本增長，鋼廠的利潤空間將持續受到擠壓，營運壓力難以緩解。
中鋼分析指出：「儘管國際鋼價持續走強，但中東地緣政治衝突推升國際油價，海運費與能源成本同步上揚，帶動煉鋼成本攀升，侵蝕鋼廠利潤空間。」這段話精確點出了當前鋼鐵業面臨的困境，獲利改善的關鍵在於如何平衡鋼價與成本的拉鋸戰。
總體而言，全球經濟復甦的步伐雖為鋼市帶來一線曙光，但地緣政治風險與能源成本的波動，猶如兩面刃，考驗著鋼鐵業者的應變能力。中鋼作為產業龍頭，其營運表現不僅是自身盈虧問題，更牽動著臺灣整體製造業的景氣脈動。
