印尼與馬來西亞等主要生產國因聖嬰現象造成的乾旱影響，預計將在 2027 年第一季完全顯現，產業分析師指出，這將使棕櫚油價格在未來幾個月內逐步復甦。
產量周期轉折與價格走勢預測
馬來西亞基準棕櫚油期貨合約今年曾一度大漲 24%，在 8 月下旬達到每噸 5,018 馬來西亞令吉的年度高峰，隨後逐漸回落，今年以來的漲幅收斂至約 10%。市場先前預期聖嬰現象引發的乾旱將干擾產量，但印度消費品公司高得瑞國際（Godrej International）董事多拉布·米斯特里（Dorab Mistry）在印尼努沙杜瓦（Nusa Dua）舉行的產業會議上表示，交易商對影響嚴重程度的反應「過於急躁且過早」。
米斯特里指出，儘管受到聖嬰現象影響，目前棕櫚油生產仍處於高產期，且此階段可能持續到 1 月。不過，生產周期預計將在 2 月直接轉入低產期，並因乾旱影響持續至 11 月，預估 2027 年整體棕櫚油產量將減少 270 萬公噸。他預期，在 2027 年 4 月之前，馬來西亞棕櫚油基準合約價格將落在每噸 4,500 至 5,000 馬來西亞令吉之間。
各方分析師對庫存與市場需求的看法
馬來西亞身為全球第二大生產國，由於庫存攀升，10 月庫存量創下歷史新高，引發市場憂慮並導致近幾週價格急跌。格倫奧克經濟學（Glenauk Economics）分析師朱利安·麥吉爾（Julian McGill）在同一場會議上認為，隨著產量下降，價格已經歷充分修正準備回升，一旦印尼產量在 2027 年第一季末出現更急劇的下滑，市場將迎來全面反彈。
麥吉爾預估，2027 年棕櫚油供應將緊縮 4,600 萬噸，其中包含印尼減少的 200 萬噸，並預期價格將在 2027 年中旬逼近每噸 5,000 馬來西亞令吉。另一方面，總部位於漢堡的預測機構油世界（Oil World）執行董事托馬斯·米爾克（Thomas Mielke）指出，在能源價格高漲的情況下，使用者轉向可再生替代品，將持續推動全球需求成長。
從產業供應鏈的角度來看，當前馬來西亞創紀錄的高庫存並非結構性過剩，而是生產周期交替前的短暫現象。隨著 2027 年第一季低產期到來與乾旱衝擊顯現，市場焦點將迅速從目前的庫存壓力轉向未來的供應缺口。對相關業者而言，如何因應肥料成本上升與產量下滑的雙重夾擊，將是未來一年評估採購成本與庫存策略的關鍵考驗。
米爾克表示，目前馬來西亞龐大的歷史高位庫存，將在未來五到六個月內被相當快速地消耗完畢。他也預期，受到乾旱以及較高肥料成本的夾擊，2027 年的棕櫚油產量將減少 320 萬公噸。
後續觀察
市場後續將密切關注 2027 年初印尼與馬來西亞實際產量數據的變化，以及聖嬰現象對低產期造成的實際減產幅度，作為評估價格是否如預期反彈的重要依據。
面對原物料市場的波動與產量緊縮的潛在風險，建議相關產業從業人員與供應鏈管理者持續追蹤主要生產國的天氣動態與庫存消耗速度，以擬定更具彈性的採購與避險策略。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由The Edge Malaysia發布。
常見問題 FAQ
為什麼近期馬來西亞棕櫚油價格會出現下跌？
近期棕櫚油價格下跌，主要是受到市場擔憂馬來西亞庫存攀升的影響，當地庫存量在 10 月創下歷史新高。
專家預期 2027 年棕櫚油產量會受到什麼影響？
專家預期受到聖嬰現象引發的乾旱與較高肥料成本影響，2027 年整體棕櫚油產量將顯著減少，其中產量預估將下降數百萬公噸。
未來棕櫚油價格的走勢預測為何？
產業分析師預期，隨著 2027 年第一季產量緊縮與庫存消耗，棕櫚油價格在未來幾個月有望逐步回升，並在 2027 年中旬接近每噸 5,000 馬來西亞令吉。
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