AI與半導體供應鏈過去三年推動台股市值屢創新高，相關類股占整體台股比重已逼近75％。但當科技股本益比擴張到相對高檔，市場開始追問：資金下一站會往哪走？寬量國際（QIC）創辦人暨執行長李鴻基點出一個數字——台灣生技公司總市值已達690億美元（約新台幣2.2兆元），寫下歷史新高，但占台股總市值比重卻僅1.4％。這兩個數字的巨大落差，讓「資金由AI轉進生技」的討論，從想像走向現實情境推演。
不過先別急著把生技股跟「下一波主流」畫上等號。寬量國際25日舉辦生技投資論壇，邀請寶泰生醫（7850）、長佳智能（6841）、長聖（6712）、藥華醫藥（6446）及樂迦再生（6891）五家公司，分別從寵物新藥、醫療AI、CAR-T細胞治療、新藥商業化及細胞製造布局，勾勒台灣生技產業的現況與前景。但資金輪動從來不是數學題，1.5％的資金移轉能讓生技市值翻倍，前提是——那些錢真的願意進來。
生技市值創新高、占比卻退回1.4％：到底發生了什麼事？
寬量國際資深顧問王冠然給了一組很有意思的數字：台灣生技股占台股總市值比重，2007年僅0.5％，2015年一度衝上3.9％的高峰，之後在2％到3％之間擺盪，2023年2.5％、2024年2％、2025年1.8％，到了2026年只剩1.4％。表面上看是衰退，但生技公司的絕對市值並沒有縮水——反而從過去的規模增長到690億美元的歷史高點。
問題出在隔壁棚的科技股漲得太兇。AI浪潮讓半導體與電子供應鏈的業績與市值同步膨脹，生技股雖然也在長大，但速度遠遠跟不上，導致占整體台股的「分量感」反而被稀釋了。1.4％這個數字，與其說是生技產業的衰退指標，不如說是AI狂潮創造出的相對縮小效果——就像一個持續增胖的人站在巨人身邊，看起來反而變瘦了。
1.5個百分點的資金移轉就能讓生技市值翻倍？背後有兩個但書
李鴻基在論壇上說了一句話，被不少媒體直接寫進標題：「只要1.5個百分點資金從AI與半導體股轉移至生技股，市值將呈現倍數成長。」以生技股目前占台股市值1.4％推算，新增相當於台股總市值1.5％的資金，確實能讓生技板塊規模接近翻倍。
但這句話有兩個重要的隱藏前提。第一，這是一個建立在資金「實際移轉」且台股總市值「大致穩定」假設上的情境推演，不代表生技股市值必然翻倍。第二，資金輪動從來不是等額、集中、平均分配的——台灣超過250家生技公司，從創新藥、CDMO到醫療AI，規模、成交量、產品成熟度與財務結構差異極大，資金只會往有故事、有進度的標的走。若缺少藥證、授權與獲利成長等基本面支撐，單靠低市值占比這個數字，並不足以撐起一波長期行情。
編輯觀點：從產業面來看，1.4％這個數字確實讓生技股具備「資金配置的想像空間」，但想像終究要回到現實。台灣生技產業這幾年最大的變化，不是市值占比高低，而是開始出現「從本夢比走向本益比」的案例——藥華藥在美國自建銷售團隊、圓祥生技聯手Delos Capital推進雙特異性抗體授權，這些都不是靠題材炒作，而是有具體的臨床進度與商業化路徑。對一般投資人來說，與其猜測資金何時從AI轉進生技，不如先問自己：我看得懂這家公司的藥在做什麼嗎？它的下一項關鍵數據什麼時候公布？如果答不出來，那1.4％的故事再動聽，也不該是你的進場理由。
超過250家公司、從CDMO到醫療AI：生技產業的「廣度」是最大本錢
寬量國際的統計顯示，2026年台灣上市櫃生技公司約152家，興櫃及創新板約99家，合計超過250家。對比2007年上市櫃僅37家、興櫃17家，台灣生技資本市場的涵蓋範圍已經不能用「小族群」來形容。
更重要的是產業結構的變化。從早期原料藥、學名藥與醫療器材，一路擴大到小分子創新藥、細胞與基因治療、藥物遞送技術、CDMO、醫療耗材、醫療AI及智慧設備，幾乎涵蓋了全球生技產業的主流賽道。王冠然認為，相較公司數量少的單一題材族群，生技產業具備更廣的公司基礎與技術領域，是少數可能承接大型資金輪動的非電子族群。
不過，廣度是優勢，也是風險來源。生技股價向來由個別公司的臨床解盲、藥證取得及國際授權驅動，與電子供應鏈齊漲齊跌的連動性低——這代表它有避開系統性風險的潛力，但也意味著「全有全無」的二元結果：藥證或臨床結果優於預期，股價可能一飛衝天；一旦臨床未達標、審查延後或授權卡關，估值修正的速度也不會跟你客氣。
藥證、解盲、授權三箭齊發：2027年前至少五件大事值得盯
寬量國際認為，台灣生技產業正逐步進入關鍵事件密集期。近期最受市場關注的，無疑是藥華藥旗下BESREMi治療原發性血小板過多症（ET）的美國藥證審查，目標審查日訂在8月30日——距離現在只剩不到一週。
接下來的潛在進展同樣密集：
- 台灣微脂體（4152）預計9月底公布術後疼痛長效止痛藥關鍵三期臨床結果
- 安立璽榮（7871）晚期惡性實體瘤CD36單株抗體新藥，2026下半年進入授權推進期
- 安基生技（7754）罕見疾病甘迺迪氏症新藥，規劃第四季進入全球第三期臨床
- 漢康生技（7827）目標2026年底至2027年初完成德國國際授權
- Belite Bio（美股代碼：BLTE）治療Stargardt病的眼科罕見疾病新藥，預計2027年2月公布三期試驗主要結果
上述時程當然仍可能受到臨床試驗、主管機關審查及商業談判影響，不能預先視為藥證或授權必然過關。但多項事件集中在未來一年內，確實可能重新拉高資本市場對生技族群的關注程度——問題只在於，這些催化劑是往好的方向還是壞的方向走。
從「本夢比」到「本益比」：藥華藥模式能否被複製？
過去台灣創新藥公司多停留在研發、臨床試驗或等待國際授權階段，市場也習慣用「本夢比」形容那些尚未創造營收、但估值反映未來想像的公司。但情況正在改變。
王冠然以藥華藥為例指出，該公司不只完成新藥研發及國際取證，更在美國等市場建立自主銷售體系，讓台灣創新藥從授權模式進一步走向全球商業化。從「做出新藥」到「賣出新藥」，這條路的打通，是資本市場重新評估生技產業估值邏輯的關鍵轉折。如果後續有更多公司複製這條路徑，生技股的評價方式將不再只靠臨床數據「賭一把」，而是能有實際營收與現金流支撐。
資金會不會來？最終還是看基本面
AI股漲多之後，台灣生技產業確實具備市值權重低、公司數量多、產業範圍廣，以及藥證與解盲事件密集等資金輪動的「條件」。但1.4％的低市值占比，只代表未來可能增加的配置空間，不等同整個產業遭到低估，更不代表所有生技股都能同步受惠。
回歸最根本的問題：資金能不能真正從AI轉向生技，最終還是要看產品能不能取證、授權能不能簽成、上市之後能不能賣出成績。這些基本面變數，遠比1.4％這個數字來得關鍵。
如果你正在思考下一步的資產配置，與其盯著資金輪動的風向球，不如花時間把每一家公司的產品管線、臨床時程、競爭格局搞清楚。生技投資從來不是「買了放著等風來」的遊戲——風或許會來，但你得確定自己站在對的位置上。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
台灣生技股市值佔比1.4％是真的嗎？這個數字怎麼來的？
是真的。根據寬量國際（QIC）統計，2026年台灣生技公司總市值已達690億美元（約新台幣2.2兆元），但因AI與半導體類股漲幅更大，生技佔台股總市值比重被稀釋至1.4％，退回2012年前後水準。
「1.5％資金從AI轉進生技就能讓市值翻倍」是什麼意思？
這是一個情境推演：目前生技佔台股1.4％，若相當於台股總市值1.5％的資金從科技股轉入生技，新增資金規模將接近現有生技板塊市值，理論上可能讓板塊接近翻倍。但前提是資金「實際移轉」且「台股總市值大致穩定」，並非必然發生的預測。
2026年下半年到2027年，哪些台灣生技公司有重要進度？
包括藥華藥BESREMi治療ET的美國藥證審查（目標8月30日）、台灣微脂體術後止痛藥三期結果（9月底）、安立璽榮CD36抗體授權推進（下半年）、安基生技甘迺迪氏症新藥全球三期（Q4）、漢康生技德國授權（2026年底至2027年初）、Belite Bio眼科新藥三期結果（2027年2月）。
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