MBE磊晶廠IET-KY受惠於全球AI應用帶動的高階光通訊需求，2月營收表現亮眼，達到新臺幣1.11億元，月減0.19%但年增率高達43.13%，已連續14個月實現年增長。市場法人普遍看好IET-KY憑藉其獨特的磷化銦PIN PD磊晶片技術，在高階光通訊市場的量產動能，預期2026年營運將持續走高。
營收表現穩健，光通訊業務成主要成長動能
IET-KY的營收數據持續展現強勁成長，不僅2025年全年營收達到新臺幣10.8億元，年增率高達51%，毛利率更顯著提升20個百分點至36%。這主要歸因於光通訊業務的爆發性成長，其2025年營收年增129%，帶動公司每股盈餘（EPS）由虧轉盈至1.6元。
展望2026年，光通訊業務在IET-KY的營收佔比持續攀升，預計第1季和第2季將分別達到49%和50%。這顯示光通訊已成為公司營運最核心的成長引擎，特別是在AI運算對高速資料傳輸需求日益殷切的背景下，相關產品線動能可望齊發。
AI推升高速傳輸，磷化銦PIN PD掌握關鍵商機
隨著AI應用的普及與深化，光收發模組的需求正快速升級，市場主流預計將以400G與800G傳輸速率為主，並主要採用100G光感測器（PD）。IET-KY在法說會中指出，磷化銦相關產品仍將是營收主要成長動能，特別是其PIN PD磊晶片已獲得多家國際大廠的量產訂單，其中一家新客戶的200G PD產品預計將於2026年第2季進入量產階段。
法人指出：「IET-KY憑藉其獨特的MBE（分子束磊晶）技術，在高階光通訊元件領域具備顯著競爭優勢，並已與多家國際光通訊大廠展開400G PD等產品的合作開發。」
為因應市場需求，IET-KY後續將啟動新機台擴充產能，並積極向供應商爭取更多磷化銦基板配額，以緩解潛在的供應鏈瓶頸。此外，在發射端部分，公司QD Laser產品仍在研發階段，目前已有配合的大客戶正進行測試，積極備戰未來矽光子技術帶來的龐大商機。
MBE技術優勢鞏固地位，法人目標價展望樂觀
IET-KY作為全球唯二擁有MBE磊晶技術的廠商之一，其MBE製程特別適合應用於低功耗高階光通訊元件，這使其在市場上具備獨特的競爭壁壘。法人預期，隨著更高速傳輸需求的浮現，1.6T光收發模組的市場規模預估將出現高達200%的成長，這將直接帶動200G PD的需求增加。
在高速PD產品的滲透率方面，IET-KY的200G PD出貨比有望從目前約1%提升至2026年的3%，並於2027年進一步成長至8%，顯示其在高階市場的影響力正快速擴大。為支持這一成長趨勢，公司目前擁有16台MBE機台，並規劃於2026年和2027年分別新增3台與2台設備。法人預期，光纖網路事業年成長率將在2026年達到64%，2027年則可望進一步提升至70%。
綜合考量IET-KY在MBE製程的獨特優勢、在高階光通訊市場的穩固地位，以及200G/400G PD應用於1.6T/3.2T光收發模組的未來倍數年增長潛力，加上目前市場上良率穩定供給者屈指可數，法人普遍給予「買進」評級，並將目標價設定為新臺幣650元，顯示對其未來營運表現的極度樂觀。
展望與影響
IET-KY在AI浪潮下，憑藉其核心的MBE磊晶技術與磷化銦PIN PD產品，已在全球高階光通訊市場佔據關鍵地位。未來幾年，隨著資料中心與AI運算對頻寬需求的持續攀升，IET-KY在高速光收發模組供應鏈中的重要性將日益凸顯。其積極的產能擴充與新技術（如矽光子）佈局，預示著公司不僅能受惠於當前市場需求，更有望在下一波技術革新中搶佔先機，為其營運帶來長期的成長動能。
