半導體與AI伺服器供應鏈又添一名生力軍。昱鐳應材（7932）將於8月28日以每股168元參考價登錄興櫃，這家從OLED材料起家的特化廠，近年全面轉向高階銅箔基板（CCL）精密化學材料，去年營收已衝破5億元大關，今年前7月更超越去年全年水準。當PCIe介面準備從Gen 5跳向Gen 6，當AI伺服器主板層數從十幾層倍增至三十層，這家低調的特化材料供應商，正站在產業規格跳躍式升級的風口上。
從OLED到高階CCL：一場精準的戰略轉型
昱鐳應材這個名字，對多數投資人來說或許還有些陌生。但攤開財報數據，這家公司的成長曲線相當驚人：2023年營收1.49億元，2024年翻倍至3.14億元，2025年再攀升至5.27億元，今年前7月更已達5.41億元，毛利率回升至27.55%，稅後淨利6028.5萬元，每股盈餘1.21元。營收規模在兩年半內成長超過3.5倍，絕非偶然。
關鍵轉折點在於公司從OLED精密化學材料，全面轉型至高階電子、半導體及航太產業的關鍵特化材料。董事長詹文雄明確指出，高階CCL精密化學材料已是昱鐳的營收主力，2025年度該業務營收達4.96億元，占比高達94.11%。核心產品包括改質聚苯醚樹脂、特用交聯劑及環保型低介電阻燃劑——這些聽起來很技術性的名詞，白話來說，就是讓銅箔基板在高頻高速傳輸下仍能維持訊號完整性、耐熱性與機械強度的關鍵原料。沒有這些材料，AI伺服器、高速運算設備的效能就無法兌現。
AI伺服器規格戰開打 材料升級成剛性需求
AI伺服器帶動的規格升級，是昱鐳應材這波成長最直接的驅動力。傳統伺服器主板的層數大約落在10至12層，但AI伺服器的OAM/UBB主板，層數已提升至20到30層以上。層數越多，訊號傳輸路徑越複雜，對基板材料的電氣特性要求也越嚴苛。搭配PCIe介面從Gen 5的32 GT/s邁向Gen 6的64 GT/s，CCL材料等級必須從Ultra Low Loss（M7）進一步推進到Extreme Low Loss（M8/M9）。
昱鐳應材目前量產的Ultra Low Loss M7等級樹脂，正好切入這塊剛性需求的利基市場。台灣掌握全球八成以上AI伺服器代工組裝份額，這對本地材料供應商來說，意味著供應鏈在地化、交期彈性與客戶共同開發的先天優勢。當國際大廠的交期拉長、價格居高不下時，能夠提供性能達標且具備成本競爭力的國產替代方案，就是昱鐳應材站穩腳步的核心競爭力。
編輯觀點
從產業面來看，昱鐳應材的崛起反映了一個更大的趨勢：台灣特用化學材料廠正在從「間接供應」走向「直接參與」。過去CCL高階樹脂材料長期由美日大廠主導，但AI伺服器帶動的規格升級速度太快，國際供應鏈的產能調配與技術支援難以完全貼合台灣組裝廠的開發節奏。昱鐳應材能夠在短時間內切入國內指標性CCL大廠供應鏈，代表的不只是單一公司的技術突破，更意味著台灣特化產業已經具備承接高階電子材料國產化的能力。這條路若能走得穩，台灣在AI硬體供應鏈的自主性將從下游組裝向上游材料端延伸，這才是這家公司值得被放大檢視的原因。
不只CCL：航太與半導體的雙箭頭布局
如果說CCL材料是昱鐳應材的現在進行式，那麼航太與半導體先進封裝材料就是它下一階段的成長引擎。公司在航太領域已成功研發出用於火箭與高空飛行載具的燃速觸媒，這類產品具備高門檻、認證週期長、競爭者少的特性，一旦導入客戶供應鏈，黏著度極高。而在半導體先進封裝材料方面，隨著CoWoS等先進封裝產能持續擴充，製程中所需的特用化學品需求同步升溫，昱鐳應材也已著手布局。
值得留意的是，新應材（4749）與雅德材料同為昱鐳應材的主要股東。這兩家公司在研發技術與市場布局上與昱鐳具備高度互補性，股東結構本身就隱含了技術合作與資源共享的想像空間。高階關鍵材料國產化的趨勢已經不只是政策方向，而是產業現實，昱鐳應材挾著CCL材料的營收基礎，加上航太與半導體的長期布局，正在一步步把自己從「單一產品公司」轉型為「多元特化材料平台」。
一個值得追蹤的材料平台故事
一家從OLED材料起家的公司，如今成為AI伺服器供應鏈的關鍵環節，下一步還要往火箭與半導體先進封裝推進——這樣的轉型路徑，在台灣特化產業中並不多見。168元的興櫃參考價只是一個起點，真正決定這家公司長期價值的，是它能否在M7等級樹脂站穩腳步之後，繼續往M8/M9推進，同時在航太與半導體領域交出實質營收貢獻。
對於關注AI硬體供應鏈的投資人來說，昱鐳應材提供了一個從「材料端」切入的視角，而非只是追逐組裝或代工廠的業績數字。這家公司的後續發展，值得列入觀察清單。
展望與影響
AI伺服器、低軌衛星與半導體先進封裝三大應用同步推進，昱鐳應材的成長故事目前看來有基本面支撐，也有產業趨勢背書。但特用化學材料終究是認證週期長、技術門檻高的產業，短期營收波動在所難免。長線來看，台灣特化產業能否藉這一波AI浪潮，從材料端建立真正的技術護城河，昱鐳應材的表現將會是一個重要的觀察指標。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
昱鐳應材的興櫃掛牌時間與參考價是多少？
昱鐳應材（7932）將於2026年8月28日以每股168元參考價登錄興櫃交易。
昱鐳應材的主要產品與應用領域是什麼？
核心產品為高階銅箔基板（CCL）精密化學材料，包括改質聚苯醚樹脂、特用交聯劑及環保型低介電阻燃劑，主要應用於AI伺服器、高速傳輸與低軌衛星領域。
昱鐳應材近三年的營收成長表現如何？
2023年營收1.49億元，2024年3.14億元，2025年5.27億元，今年前7月已達5.41億元，超越去年全年水準，成長幅度相當顯著。
昱鐳應材的主要股東有哪些？
新應材（4749）與雅德材料為昱鐳應材的主要股東，雙方在研發技術與市場布局上具備高度互補性。
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