兆豐金控（2886）27日召開2026年第二季法說會，公布上半年稅後淨利達213.07億元，年增17%。這數字背後藏著一個更值得關注的結構性變化：證券、票券、產險三家非銀行子公司的獲利貢獻度，從去年同期的13.53%倍增至27.98%，幾乎撐起集團獲利的將近三成。
其中證券子公司堪稱最大黑馬。上半年稅後淨利35.26億元，年增率高達410%。台股今年以來量能大爆發，日均成交動能遠超去年同期，直接反映在經紀、自營及承銷業務上。票券子公司也不遑多讓，稅後淨利18億元、年增46%；產險子公司5.63億元、年增49%，船舶保險、健康險與工程險都達到雙位數成長；投信子公司雖僅1.04億元，但年增126%的成長力道同樣驚人。
對比之下，向來是獲利主力的銀行子公司，上半年稅後淨利158.66億元，年增約3%，成長幅度相對平穩。主要動能來自淨利息收益年增9%，以及半導體、電子產業景氣延續帶動的放款需求，加上企業跨境資金布局升溫。銀行穩健、非銀行衝刺，這條獲利雙引擎的格局正在成形。
股利政策定調：現金為主，穩健為上
法說會上另一個投資人最關心的焦點，是明年的股利政策。兆豐金總經理張傳章明確表示，115年度盈餘分配仍將以現金股利為主軸，同時在兼顧資本充足與成長動能的前提下，維持穩健且具有延續性的股利政策。白話來說，過去幾年現金股利配發率大致落在七成到八成之間，明年應該不會讓存股族失望。
不過這裡有個細節值得留意。非銀行子公司獲利占比拉高，意味著兆豐金的獲利結構對資本市場波動的敏感度也跟著上升。證券、票券的獲利爆發力強，但景氣反轉時的下行風險同樣較大。管理層在這個時間點強調「穩健且具延續性」，某種程度上也是在對市場釋放訊號：即使非銀行業務比重增加，股利政策不會大起大落。
編輯觀點：兆豐金非銀行子公司獲利貢獻度從13.5%拉升到將近28%，這不是一季的偶然，而是結構性的位移。對存股族來說，過去買兆豐金等於買銀行股的邏輯，可能要開始調整了。證券、票券、產險的獲利波動性本來就高於銀行，未來兆豐金的每股盈餘會更有想像空間，但穩定性也會打點折扣。換句話說，這檔「金融國家隊」正在從防守型標的，慢慢轉向攻守兼備的型態。至於2026年台灣經濟成長率預估超過10%的總體環境，確實提供了絕佳的外溢效果，但高潮之後能不能維持獲利品質，才是真正的考驗。
三大發展方向：跨境、多元、風控
張傳章在法說會上也勾勒了後續營運的三條主線。第一，收益結構持續多元化，把財富管理與手續費收入當成中長期成長主軸。這意味著兆豐金不只想靠利差吃飯，還要從客戶的資產配置中分一杯羹。第二，順應AI、半導體及全球供應鏈重整的趨勢，強化企金與跨境業務布局，積極協助台商完成海外設點與全球資金調度。第三，在高利率環境下靈活調整資產負債與投資配置，以充足資本與嚴謹風控維持資產品質。
這三條路線其實環環相扣。台商供應鏈移轉是現在進行式，從東南亞到墨西哥，兆豐金在跨境金融服務上有先天優勢，畢竟海外據點本來就是公股銀行中最完整的。而資本市場熱絡帶動的財富管理需求，又剛好跟證券、投信子公司的業務產生綜效。結構對了，成長就有續航力。
匯率與利率的雙重考驗
總經面同樣有看點。兆豐金預期央行下半年將維持重貼現率不變，這已經是連續第九季按兵不動。但美國聯準會短期利率雖然落在3.5%至3.75%區間，張傳章卻不排除年底前仍有升息可能，關鍵在通膨是否持續高於預期。
匯率方面，兆豐金預估美元兌新台幣將在31至33元之間區間震盪。影響變數包括聯準會政策、外資在台股布局動向，以及美國期中選舉。銀行子公司目前的外幣避險比例約64%，集團評估短期匯率波動不至於影響中長期資產配置方向。講白了，匯率風險有在管，但不是現在最需要煩惱的事。
對一般投資人來說，與其每天盯著新台幣匯率跑，不如回頭看一個更根本的問題：當非銀行子公司的獲利占比已經快三成，兆豐金的本益比和股價淨值比，還適合同一套評價標準嗎？
如果你是長期持有金融股的投資人，或者正在考慮把兆豐金納入存股名單，現在或許是個重新檢視配置比例的時機。非銀行業務的爆發力提供了成長題材，但波動風險也隨之而來。關鍵不是要不要買，而是你清不清楚自己買的是什麼。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。
常見問題 FAQ
兆豐金2026年上半年獲利多少？
兆豐金2026年上半年稅後淨利213.07億元，年增17%，股東權益報酬率回升至10.72%。
兆豐金明年的股利政策是什麼？
兆豐金總經理張傳章表示，115年度盈餘分配將以現金股利為主軸，維持穩健且具延續性的政策。
兆豐金非銀行子公司獲利成長多少？
證券子公司年增410%最亮眼，票券年增46%、產險年增49%、投信年增126%，合計對集團獲利貢獻度從13.53%倍增至27.98%。
兆豐金如何看待下半年新台幣匯率？
兆豐金預估美元兌新台幣將在31至33元區間震盪，銀行子公司目前外幣避險比例約64%。
兆豐金未來三大發展方向是什麼？
以財富管理與手續費收入為中長期主軸、強化企金與跨境業務布局、靈活調整資產負債與投資配置並維持嚴謹風控。
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