美國資產管理巨頭Franklin Templeton最近又有新動作。透過與總部位於香港的數位資產平台HashKey合作，這家管理超過1.5兆美元資產的傳統金融老將，正式將旗下代幣化美國國庫券基金grBENJI推向亞洲市場。這不是實驗，是玩真的。
grBENJI全名是Franklin OnChain U.S. Government Liquidity Fund，主要投資美國政府貨幣市場工具與美元現金資產，底層用區塊鏈技術做基礎設施。白話來說，就是把美國國債這種傳統避險資產，包裝成數位代幣，讓投資人可以在區塊鏈上交易。
香港專業投資人限定，散戶還得再等等
先別急著開錢包。這項產品目前僅限香港的專業投資人，也就是俗稱的「合格投資者」，一般散戶還不能參與。Franklin Templeton數位資產客戶參與部門資深副總裁Chetan Karkhanis透露，公司有意將與HashKey的合作拓展至貨幣市場產品以外的其他代幣化資產，但具體時程表還沒出來。
話說回來，這已經是Franklin Templeton在香港推出的第二個代幣化基金。2025年11月，他們就在香港金融管理局的「金融科技2030」倡議下，推出了首個代幣化基金，看得出來這條路他們是鐵了心要走下去。
RWA市場一年暴增85％，美債代幣化是最大推手
為什麼傳統金融巨頭對代幣化這麼積極？數字會說話。根據RWA.xyz的統計，截至2026年8月，全球現實世界資產（Real-World Assets, RWA）的總價值已經達到381.8億美元，比一年前的206億美元暴增85％。其中，代幣化美國國庫券的佔比高達156億美元，一年之內從64億美元翻了144％。美國政府債務已經成為代幣化資產市場中最大的一塊餅。
說真的，這個數字背後反映的不只是市場熱度。對機構投資人來說，代幣化美債解決了一個很實際的問題：流動性。傳統美債的交易有時間限制、有結算週期，但在區塊鏈上，你可以24小時交易、即時結算，這對需要靈活調度資金的專業投資人來說，誘因很大。
監管依然是那堵牆
不過，事情沒那麼簡單。HashKey作為受監管的數位資產基礎設施提供商，業務遍及香港、新加坡、東京、杜拜及百慕達，但這次的合作仍然被限制在香港專業投資人範圍內。這說明了什麼？說明了監管依然是代幣化金融產品在亞洲推廣的最大變數。
香港金融管理局近年來在數位資產監管上算是走得比較前面的，但「專業投資人限定」這個標籤，本身就意味著監管機關對散戶參與這類產品仍有顧慮。美國證券交易委員會（SEC）對加密貨幣的態度也還在搖擺，更不用說其他亞洲市場了。
【編輯觀點】從產業面來看，Franklin Templeton與HashKey的合作，其實是「傳統金融代幣化」這條路上的一個縮影。381.8億美元的RWA市場看起來很大，但對比全球債券市場的百兆規模，這連零頭都算不上。真正的瓶頸不在技術，在監管。香港金管局的「金融科技2030」給了一個政策框架，但專業投資人限定的遊戲規則，等於宣告散戶市場還進不來。如果未來1到2年內，亞洲主要市場的監管機關不能給出更明確的代幣化證券指引，這個市場的成長曲線可能會比很多人預期的更平緩。話說回來，Franklin Templeton願意在現階段就卡位布局，至少證明了他們對這條路是有長期信心的。
HashKey的亞洲布局，不只是代幣化美債
HashKey在這盤棋裡的角色也不只是「代幣化服務提供商」這麼簡單。他們的業務版圖橫跨香港、新加坡、東京、杜拜、百慕達，幾乎涵蓋了亞洲所有重要的數位資產監管節點。跟Franklin Templeton這樣的傳統巨頭合作，對HashKey來說是一種「認證」——證明他們的基礎設施能承接傳統金融的產品。
有趣的是，Chetan Karkhanis提到未來可能擴展到貨幣市場產品以外的代幣化資產。那會是什麼？可能是公司債、可能是結構型商品、甚至可能是私募股權。如果這條路走通了，區塊鏈就不再只是「幣圈」的東西，而是整個金融市場的底層基礎設施之一。
亞洲投資人該怎麼看這件事？
對台灣的投資人來說，現階段還無法直接參與這個產品。但這件事傳達了一個訊號：美國國債這種「老派」資產，正在用「新派」的方式重新包裝。未來如果監管開放，這類產品進入台灣市場的可能性不是沒有。
你該關心的不是「現在能不能買」，而是「這條趨勢會不會改變我未來的投資方式」。代幣化資產的核心價值——降低交易成本、提升流動性、增加透明度——這些都是實實在在的好處。監管會跟上，技術會成熟，只是時間問題。
如果你對RWA或代幣化資產有興趣，現階段能做的不外乎兩件事：第一，持續追蹤監管動態，尤其是香港金管局和台灣金管會對代幣化證券的態度；第二，了解背後的技術與產品結構，不要只看「代幣」兩個字就覺得是投機，grBENJI本質上還是美債基金，風險屬性跟純加密貨幣完全不同。
市場不會等你準備好才起風，但你可以先看懂風往哪個方向吹。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
Franklin Templeton的grBENJI代幣化美債基金是什麼？
grBENJI是Franklin Templeton發行的代幣化美國政府貨幣市場基金，主要投資美國國庫券與美元現金資產，利用區塊鏈技術做為交易與結算基礎，讓投資人可以在數位資產平台上進行交易。
台灣投資人可以買grBENJI嗎？
目前不行。這項產品僅限香港的專業投資人（合格投資者）參與，一般散戶包括台灣投資人尚未開放，須等待後續監管開放與產品推廣規劃。
RWA市場的規模有多大？
截至2026年8月，全球RWA（現實世界資產）總價值約381.8億美元，其中代幣化美國國庫券佔156億美元，一年內成長144％，是RWA市場中最大的資產類別。
代幣化美債跟一般美債有什麼不同？
兩者投資標的相同，差異在於交易方式。代幣化美債可在區塊鏈上24小時交易、即時結算，流動性較高；傳統美債則受限於交易時間與結算週期，適合長期持有的投資人。
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