事件總覽：從1991年到2026年的長期數據來看，滿手台股的投資人正面臨歷史高點回檔與科技股估值修正的雙重壓力，但急著出場恐怕不是最佳解方——回測告訴我們，只要調整資產配置，報酬率有機會多出10%，跌幅反而少跌超過23個百分點。
台股加權指數從歷史高點一路震盪向下，手上有台股基金的人，這陣子大概都睡不太好。半導體庫存調整、AI概念股漲多拉回，再加上國際政經變數，讓原本一路順風的台股多頭部隊，突然被甩得七葷八素。
說真的，這種時候最危險的不是市場，而是自己的手。愈跌愈買、一漲就追，最後往往砍在最低點。鉅亨買基金總經理張榮仁說得直接：「資金若高度集中於單一市場或產業，一旦遭遇景氣轉折、政策變化或突發事件，整體資產便可能同步下跌，不僅回撤幅度較深，等待市場修復的過程也更考驗投資耐心。」
問題來了：如果不想全部出清，但又怕台股繼續修正，到底該怎麼辦？鉅亨買基金這次丟出一組很有參考價值的歷史回測數據，時間拉長到1991年至2026年，橫跨了多次市場多空循環，我們從裡面挖出四個實戰攻略，值得滿手台股的人認真看一下。
📅 數據拆解：100%台股其實沒有想像中厲害
先來看最極端的狀況。如果過去三十幾年你死抱100%台股，年化報酬率8.6%，聽起來還可以，但年化波動度高達26.8%，最大跌幅更慘烈到-70.7%——也就是說，100萬可能會縮水到剩下不到30萬。這種程度的震盪，不要說散戶，連專業法人都不一定抱得住。
有趣的是，當你把60%台股搭配40%美股，年化報酬率反而拉升到10.1%，波動度也明顯下降，最大跌幅收斂到-47.0%。報酬更高、震盪更小，這不是什麼魔法，單純是兩個市場的產業結構互補——台股重半導體與電子供應鏈，美股則涵蓋金融、醫療、消費、工業與通訊服務，景氣不同調時剛好彼此撐住。
編輯觀點：這組數據告訴我們一件事——「愛台灣」不等於「全部押台灣」。從產業面來看，台股在AI伺服器與半導體製程確實有全球競爭力，但這也意味著當科技業進入景氣循環下坡段時，受傷會非常集中。把一部分資金移到美股，不是看空台股，而是讓資產具備「跨市場的韌性」。對一般投資人來說，與其每天盯盤猜高低點，不如花一個下午把配置比例算清楚，長期下來的差異會非常可觀。
📅 攻略一：60%台股＋40%美股，成長動能最強版本
張榮仁指出：「分散投資不等於一定要降低股票比重，對投資期間較長、能承受較大波動的投資人而言，持有台股基金之外，再搭配美股基金，是延伸資產成長動能的方式。」
這組配置的邏輯很簡單：台股負責衝刺科技成長紅利，美股提供產業多元化的緩衝。回測顯示，隨著美股比重從20%逐步拉升至40%，年化報酬率也跟著從9.5%攀升至10.1%。如果你距離退休還有十年以上，這組組合的性價比確實很吸引人。
📅 攻略二：60%台股＋40%新興市場債，平衡收益與波動
如果覺得全股票配置心臟還是不夠大顆，張榮仁建議可以加入債券來降波動。他特別點出一個關鍵：「新興市場債與美國公債的功能並不相同。」
以60%台股搭配40%新興市場債為例，年化報酬率9.1%，略高於純台股的8.6%，但最大跌幅從-70.7%大幅縮減到-47.0%——等於少跌了23.7個百分點。對那些不想錯過股票上漲、又希望在市場大跌時不會太痛的投資人來說，新興市場債確實扮演了「收益與緩衝兼具」的角色。
📅 攻略三：60%台股＋40%美國公債，極致防守版
如果你是那種市場一跌就失眠的類型，張榮仁建議把債券部位換成美國公債。這組配置同樣交出9.1%的年化報酬率，但年化波動度進一步降到16.0%，最大跌幅收斂到-43.8%。
美國公債在市場恐慌時經常成為資金避風港，雖然報酬率不會太驚人，但防守能力確實沒話說。用張榮仁的話來講，這是「打造極致防守的避風港」。
📅 勝率鐵律：找到你「抱得住」的組合
數據看完了，但張榮仁最後補了一句很重要的話：「資產配置沒有適用所有人的標準答案，真正重要的是找到自己『抱得住』的組合。」
這句話說中了多數散戶的痛點。再完美的配置，如果遇到大跌就恐慌出清，一切都只是紙上富貴。他強調，調整配置「不應建立在猜測短期高低點，而應依投資期限、風險承受度及資金需求逐步進行」，並透過定期定額、定期再平衡來維持紀律。
說白了，與其每天猜大盤會跌到哪裡，不如花時間把配置比例算清楚，然後關掉看盤軟體。
資料來源：彭博、鉅亨買基金整理
至今影響與未來展望
回過頭來看這組跨越三十幾年的數據，其實傳達了一個很樸素但經常被忽略的真理：市場的報酬與風險是一體兩面，但透過跨市場、跨資產的配置，確實可以在不犧牲報酬的情況下，把風險壓下來。
接下來的台股，短期內恐怕還是會繼續面對外資動向、AI產業競爭與全球流動性變化的考驗。但與其猜測底部在哪，不如把眼光拉長——歷史已經告訴我們，真正拉開報酬差距的，從來不是精準的進出場時機，而是在市場動盪時還能穩穩抱住的能力。
張榮仁最後提醒：「不論採取哪種配置，調整都不應建立在猜測短期高低點，而應依投資期限、風險承受度及資金需求逐步進行，並透過定期定額、定期再平衡等方式維持紀律，才能在市場大幅震盪時避免情緒化進出，讓資產配置真正發揮長期效果。」
這句話，值得每一個被近期盤面搞得心煩意亂的投資人，印下來貼在電腦旁邊。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
台股大跌時，應該趕快出場轉買債券嗎？
不建議急著砍股票換債券。歷史數據顯示，長期持有60%台股＋40%美股的配置，年化報酬率可達10.1%，且最大跌幅明顯低於純台股。重點是找到自己能抱得住的組合，而不是跟著短線恐慌跑。
60%台股＋40%美股的配置，適合所有投資人嗎？
不適合。這組配置波動度仍偏高，比較適合投資期間長、能承受較大波動的族群。如果是退休族或極度保守型投資人，可以考慮把債券比重拉高，或採用美國公債為主的防禦型配置。
定期定額和單筆投入，哪個更適合現在的震盪盤勢？
震盪盤勢下，定期定額是更穩妥的做法。張榮仁強調，調整配置應依投資期限與風險承受度逐步進行，定期定額搭配定期再平衡，能有效避免情緒化進出，讓資產配置真正發揮長期效果。
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