光通訊廠波若威（3163）正式入列 NVIDIA 矽光子供應鏈夥伴，關鍵零組件 Shuffle Box 預計 2026 年第四季起逐步放量。這家低調的臺灣光被動元件廠，正站在 AI 資料中心從「電」跨入「光」的關鍵轉折點上。
NVIDIA 以 CPO（共同封裝光學）技術打造的 Spectrum-X 乙太網路矽光子交換器，目前已進入全面量產出貨階段。這不只是一次產品升級——CPO 將光引擎與交換器晶片封裝在一起，大幅縮短傳輸路徑，同時解決傳統可插拔光模組在高速傳輸下的功耗與熱瓶頸。而波若威扮演的角色，正是這套架構中負責高密度光纖配線的 Shuffle Box。
說白話一點：當資料中心叢集規模從幾千顆 GPU 擴充到上萬顆，交換器之間的纖芯連接數量會暴增好幾倍，傳統配線方式根本塞不進去。Shuffle Box 就是在有限空間內把光纖路徑重新分配、整齊收納的關鍵盒子，NVIDIA 的 CPO 交換器沒有它，光信號就送不出去。
根據法人預估，波若威在全球 Shuffle Box 市場有機會吃下約五成市占，2026 年 Q4 開始明顯放量，2027 年上半年出貨動能進一步加速。公司方面也透露，2027 年第一季月產能目標將提升到萬級水準——以光被動元件來說，這已經不是「試水溫」的規模了。
營收數字透露的訊號
從財務面來看，波若威 2026 年上半年營收 12.48 億元，比去年同期成長 17.47%，EPS 站上 3.5 元。剛公布的 7 月營收 2.10 億元更引人注意——月增 15.94%、年增 28.65%，累計前 7 月營收 14.58 億元，年增將近 19%。
營收曲線正在悄悄往上翹，這通常不是單一因素造成的。光通訊產業的特性是認列週期長、訂單能見度高，7 月的數字反映的可能是 Q3 已陸續出貨的訂單，也間接印證了 CPO 相關零組件需求確實正在升溫。
不過話說回來，月營收 2.1 億元在光通訊廠裡算不算大數字？不算。但重點不在總量，在結構——CPO 相關產品的毛利率通常優於傳統光模塊，只要 Shuffle Box 佔營收比重從個位數爬升到兩位數，對獲利的邊際貢獻會很可觀。
市場上的另一種聲音
當然，市場上也不全是樂觀的論調。有分析師認為，CPO 架構的供應鏈仍在初期磨合階段，NVIDIA 的 Spectrum-X 交換器雖然量產，但實際部署速度仍取決於終端客戶（如超大規模資料中心業者）的基礎建設節奏。萬一某家雲端大廠延後資本支出，供應鏈的放量時間點可能就跟著往後滑。
另一層不確定性是競爭者動態。Shuffle Box 不算是技術門檻極高的產品，具備光纖繞線與組裝能力的廠商並非只有波若威一家。五成市占的法人預估，背後假設的是波若威能在品質與交期上持續拉開差距，但這需要每一季的實際出貨來證明。
也有人在問：NVIDIA 會不會扶持第二供應商？這在供應鏈管理上是合理推測，尤其 CPO 架構還在早期，NVIDIA 有動機維持多元供應來源以分散風險。波若威目前的先行者優勢能維持多久，取決於它能不能在接下來兩季內把產能和良率同時拉上來。
編輯觀點：波若威這次卡位的意義，不只是拿到一張 NVIDIA 訂單。CPO 從 2023 年開始被熱炒，到 2026 年才真正進入量產出貨階段，供應鏈裡能在規格定義期就擠進去的廠商，後續被替換的門檻會比較高。Shuffle Box 雖然是機構件性質偏重的產品，但在高密度光纖管理的設計經驗上，先行者會累積不少 know-how。對一般投資人來說，接下來要盯的不是單月營收創不創新高，而是 Shuffle Box 的毛利率有沒有隨著放量而改善——那才是這條產品線有沒有「護城河」的真正指標。
接下來該看什麼
從產業面往回推，NVIDIA 的 CPO 交換器量產只是一個開關。一旦資料中心開始驗證這套架構的功耗與傳輸優勢，其他 AI 晶片廠商（包括 Broadcom、Marvell 陣營）很可能會跟進，屆時 CPO 周邊零組件的市場大餅會從「單一客戶」變成「產業標準」。波若威現在做的，等於是在標準確立之前就先佔好位置。
換個角度想，2027 年第一季月產能目標拉到萬級，意味著波若威對訂單能見度有一定把握。產能擴充需要提前三到六個月部署設備和人力，公司敢設定這個目標，通常不是喊給市場安心的。
至於 Shuffle Box 的競爭門檻，說穿了不在於光學技術多高深，而在於「怎麼在有限空間內把幾百條光纖折得漂亮、折得不受損、折得讓工程師好維護」。這是一種製造工藝的累積，不是砸錢買設備就能一夜複製的。
如果你問我接下來半年最該追蹤什麼指標，我會說：波若威每個月營收裡 CPO 相關產品的占比變化，比總營收數字更有參考價值。另外，NVIDIA 下一季財報電話會議上，如果分析師開始追問 CPO 供應鏈的備貨狀況，那代表這個趨勢已經從「題材」進入「實質貢獻」的階段了。
〈本文由 MoneyDJ 新聞授權轉載，首圖來源：Unsplash〉
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
波若威的 Shuffle Box 是什麼產品？
Shuffle Box 是高密度光纖配線分纖盒，主要用在 CPO 交換器內部，負責將大量光纖芯線在有限空間內進行路徑分配與收納管理，是光信號傳輸的關鍵被動元件。
波若威何時開始量產出貨 Shuffle Box？
預計 2026 年第四季開始逐步放量，2027 年第一季月產能目標提升至萬級水準，上半年出貨動能可望進一步加速。
法人對波若威 Shuffle Box 的市占率預估是多少？
法人預估波若威在全球 Shuffle Box 市場可望取得約 50% 的市占率，但目前仍在初期放量階段，實際數字需觀察後續出貨表現。
NVIDIA 的 CPO 交換器量產對波若威有何影響？
NVIDIA Spectrum-X 矽光子交換器量產出貨，帶動 Shuffle Box 等光纖連接零組件需求升溫，波若威作為供應鏈夥伴直接受惠，營收貢獻預計從 2026 Q4 開始明顯反映。
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