當美股科技股在近期經歷了一波震盪，投資人心情隨之起伏。然而，安聯投信的基金經理人洪華珍卻表示，這波調整主要反映評價面的調整，而非產業基本面的轉弱。她指出，AI基礎建設投資與企業獲利成長趨勢依然堅挺，科技產業的長期成長邏輯並未改變。
表象：科技股短線震盪
近期美股及科技股的波動加劇，市場關注的焦點不僅包括美國聯準會的後續政策動向，還有中東地緣政治風險升溫及通膨變數。這些因素共同牽動了投資人的情緒。安聯投信指出，這波科技股的修正主要是因為評價面的調整與部分資金獲利了結，而非產業基本面的轉弱。
真相：AI產業鏈獲利預估上修
洪華珍進一步表示，今年以來市場持續上調AI產業鏈企業的獲利預估。根據相關研究，半導體及半導體設備產業2026年的獲利成長預估已由3月的64%大幅上修至117%，顯示AI投資需求仍持續推升產業成長動能。
「近期科技股回檔後，2026年半導體及半導體設備產業預估本益比已降至19.6倍，位於過去20年區間相對低檔，也低於S&P 500指數的21.2倍，評價面壓力已明顯緩解。」 — 洪華珍
各方角力：CSP業者資本支出擴大
觀察近期美股財報季，市場焦點仍集中於大型雲端服務供應商（CSP）對AI基礎建設的投資力道。根據相關研究預估，美國主要CSP業者2026年的資本支出將達8340億美元，年增92%；2027年更進一步擴大至1.21兆美元，年增率仍高達45%，反映AI基礎建設需求依舊強勁。
「雖然市場擔憂部分CSP業者自由現金流（FCF）短期轉弱，但背後反映的其實是企業提前建置算力以因應需求成長。」 — 洪華珍
深層影響：AI算力需求推動半導體產業
展望後市，AI算力需求持續提升，加上先進製程、HBM高頻寬記憶體及先進封裝技術快速演進，全球半導體產業已進入新一輪資本支出擴張周期。預估2026年至2027年間主要晶圓廠資本支出將維持30%至40%的高速成長。
「重要美國科技股因具有全球設備龍頭地位，可望持續受惠先進製程擴產與設備升級需求。」 — 洪華珍
未解之問：AI投資效益如何驗證
展望未來，市場關注焦點將逐漸從AI資本支出規模轉向投資效益驗證。真正具備競爭優勢的企業，將是能夠將AI基礎建設、模型能力與終端應用有效整合，形成自我強化生態系的平台型企業。例如，企業是否有包括晶片、大型語言模型及搜尋引擎等龐大應用平台，具備完整AI生態系優勢，其未來投資價值將取決於市場對其AI投資轉化能力的認可程度。
從產業面來看，AI基礎建設的投資不僅推動了半導體產業的高速成長，還為記憶體產業帶來了結構性的轉變。這些變化不僅提升了產業獲利的穩定度，也為長期投資者提供了更多的機會。建議投資人在選擇相關標的時，關注那些具備完整AI生態系優勢的企業。
面對AI浪潮下的投資機會，您是否已經做好準備？不妨深入研究相關企業的財報與發展策略，找到具備長期成長潛力的標的，把握這波AI成長的黃金時機。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
AI產業鏈企業獲利預估为何上修？
根据相关研究，半導体及半導体设备产业2026年的获利率预估已从3月的64%大幅上修至117%，这反映了AI投资需求的持续增长。
美国主要CSP业者2026年资本支出将达多少？
美国主要CSP业者2026年的资本支出预计将达到8340亿美元，年增长率高达92%。
半導體产业为何进入新一轮资本支出扩张周期？
由于AI算力需求的持续提升，加上先进制程、HBM高頻宽記憶體及先进封装技术的快速演进，全球半導体产业已经进入新一轮资本支出扩张周期。
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