事件總覽：隨著台股ETF規模持續擴張，投資人卻面臨前所未有的選股挑戰，特別是自2024年AI元年以來，市場獲利集中化趨勢更為顯著。面對此景，國泰投信首檔台股主動式ETF 00400A，在2026年3月募集最終日，提供投資人一個透過專業管理掌握台股長線動能的新選項。
📅 2021年：台股漲勢「集中化」初現
話說回來，台股的漲勢從2021年開始，就悄悄地展現出「集中化」的趨勢。當時，儘管整體市場欣欣向榮，但並非所有股票都能雨露均霑。根據國泰投信ETF研究團隊的觀察，2021年約有680檔個股的績效能超越大盤，佔比約四成。這說明了即便在多頭市場中，要精準挑選出超越大盤的「績優生」已非易事，投資人若僅憑個人研究，很容易錯失部分機會。
📅 2022年：市場板塊快速變動，選股難度攀升
有趣的是，2022年市場曾出現短暫的擴散現象，勝過大盤的個股數量攀升至1190檔，占比高達68%。不過，這種現象並沒有持續太久。隨後，到了2024年生成式AI元年，情況急轉直下，勝過大盤的個股驟降至僅407檔，占比只剩下兩成。這直接導致了市場獲利分布快速收斂，如同金字塔頂端的機會越來越稀有，讓散戶在眾多個股中找到贏家，其難度遠超乎想像。到了2025年，這個比例更進一步下滑至約15%，顯示選股的挑戰只會越來越大。
📅 2023-2025年：報酬兩極化，專業選股成關鍵
從報酬表現來看，這幾年來的市場變化更是驚人。國泰投信指出，大盤近三年（2023年至2025年）的含息報酬率都未突破30%，然而，那些能領先大盤的個股，平均報酬卻落在70%到85%的區間。這強烈反映出市場獲利分布的兩極化，使得投資人若僅憑自行研究，很容易因為資訊不足而錯過真正具備成長潛力的標的。面對這種「選股不選市」的新常態，單純追蹤大盤可能無法滿足追求超額報酬的期待，而自行挑選個股又需要耗費大量心力與專業知識。
國泰台股動能高息主動式ETF基金經理人梁恩溢表示，AI趨勢無疑是帶動台股創高的重要力量，但個股集中程度也隨之加劇，這讓「選產業、挑企業」比以往更具挑戰。在題材快速輪動、短線消息不斷的環境中，投資人常因情緒波動而頻繁進出，導致與長線成長契機擦身而過；許多具備實力的強勢族群，也往往在市場雜音干擾下，被非理性拋售而低估。此時，具備完整研究流程的專業團隊，更能在震盪中辨識企業的長期價值。
📅 2026年3月：00400A募集最終日，掌握三大契機
正是在這樣一個充滿挑戰卻也蘊藏機會的市場背景下，國泰投信首檔台股主動式ETF「國泰台股動能高息主動式ETF（00400A）」應運而生，並於本週一（23日）啟動募集，今（25）日迎來募集最終日。國泰投信認為，現階段正是透過主動式管理優勢，提前布局台股長線成長動能的最佳契機，主要有三大原因支撐：首先，台股市場資金依然豐沛；其次，產業基本面保持穩健；最後，預估2026年企業獲利將達雙位數成長。這些利多因素，為00400A提供堅實的發行基礎。
至今影響與未來展望
過去幾年台股市場的演變，無疑已讓單純的被動投資或缺乏研究的個股操作變得越來越困難。對於缺乏時間研究個股的一般上班族而言，要持續在個股操作中取勝，門檻已越來越高。這使得透過主動式基金或ETF，讓專家操盤會更加省心。梁恩溢經理人也提醒，股市的短期波動常由情緒主導，但中長期仍需回到企業獲利基本面。近期全球地緣政治頻繁影響金融市場，雖然可能造成指數大幅震盪，但從過往黑天鵝事件後的市場表現來看，資金往往在情緒性賣壓消退後，回流具備基本面支撐的企業。
特別是在目前AI成長動能仍強、企業獲利展望較明朗的環境中，短期震盪更凸顯選股的重要性。投資人若單靠短線消息判斷，很容易受到情緒干擾而錯失趨勢；相對地，專業團隊透過拜訪企業、交叉比對供應鏈資訊、掌握產業週期變化，才能真正理解哪些公司具備受惠AI、半導體、PCB、記憶體等產業長線趨勢的能力。因此，展望未來，具備專業研究與靈活應變能力的主動式管理，將在波動且集中化的台股市場中，扮演越來越關鍵的角色。
