事件總覽：自美伊緊張局勢升級以來，黃金價格維持在每盎司 4,100 美元左右盤整，但隨著聯準會鷹派立場未變，瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）預計黃金將下探 3,850 美元。
📅 2023年08月：美伊緊張局勢升級，黃金價格盤整
由於美國與伊朗之間的緊張局勢升級，黃金價格近期維持在每盎司 4,100 美元附近盤整。這一價格水平反映了市場對地緣政治不確定性的避險需求，但並未突破關鍵阻力位。
📅 2023年09月：聯準會釋放鷹派信號
隨後，美聯儲主席沃什釋放了鷹派信號，市場對美國政策利率走高的預期加劇。這直接導致了黃金市場的投資需求減少，黃金價格面臨下行壓力。
📅 2023年10月：油價成為黃金市場的達摩克利斯之劍
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）認為，油價是懸在黃金市場上方的達摩克利斯之劍。如果美國經濟活動意外上行且新增就業資料顯示勞動力市場趨緊，疊加油價進一步走高，黃金的近期前景可能仍將面臨挑戰。
📅 2023年11月：央行購金量保持高位
儘管市場投資需求減少，央行購金量仍保持高位。瑞銀財富管理投資總監辦公室預計，全年央行購買量將處於 750~1,000 噸區間。這有助於穩定金價，但不足以推動金價進一步上漲。
至今影響與未來展望
目前黃金市場真正所需的是更強的投資需求。瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，每季度約 500 噸左右的投資需求，才足以推動金價上行。而要使投資需求加速，美國增長敘事需要為更寬鬆的貨幣政策背景提供支撐，或轉向具有挑戰性的增長與通脹組合，例如滯脹。
從產業面來看，黃金市場的未來依然充滿不確定性。短期內，黃金價格可能因市場投資需求不足而繼續承壓，但長期來看，黃金的投資價值依然堅固，特別是在全球去美元化的背景下。
隨著消費者支出放緩、實際工資增長趨於溫和，以及 AI 相關投資增長在明年出現環比緩和，預計美國政策利率最後仍將下降，下一次降息有望在 2027 年 3 月開啟。這將重新定價市場對未來利率走勢的預期，與美元走軟及去美元化的回歸同步發生。
支持金價走高的其他觀點，例如金融市場不確定性激增，說服力不足，但不太可能對黃金產生持久影響，因其並不影響最終利率走勢。相對於權益或銅而言，黃金已經喪失部分優勢，儘管關鍵指標趨於平穩，但其或仍有下行風險。
短期來看，市場似乎陷入僵局，如果投資活動沒有回升，風險或將偏向下行。長期而言，金價走弱至 3,850 美元或更低水準的概率不大，但金價短期走低不是放棄黃金的理由，黃金更長期的敘事仍然清晰且具支撐性。
由於長期債務擔憂、處於高位的美元及全球投資者對美元敞口過高，目前仍為黃金再次走強留下空間。因此，瑞銀財富管理投資總監辦公室將黃金 2026 年 9 月、12 月，以及 2027 年 3 月和 6 月的目標價維持在 4,400 美元、4,600 美元、5,000 美元和 5,200 美元，整體仍看好黃金處於短空長多的態勢。
如果你正在考慮投資黃金，不妨關注未來的經濟數據和政策動向。短期波動難以避免，但長期潛力依然值得期待。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
黃金價格近期為什麼維持在 4,100 美元附近盤整？
黃金價格近期維持在 4,100 美元附近盤整主要是因為美伊緊張局勢升級，市場對地緣政治不確定性的避險需求增加了黃金的吸引力，但尚未突破關鍵阻力位。
聯準會的鷹派立場對黃金市場有哪些影響？
聯準會的鷹派立場對黃金市場的主要影響是增加了市場對美國政策利率走高的預期，這導致了黃金市場的投資需求減少，黃金價格面臨下行壓力。
黃金市場的長期展望如何？
黃金市場的長期展望依然正面。瑞銀財富管理投資總監辦公室預計，黃金價格在 2026 年 9 月、12 月，以及 2027 年 3 月和 6 月的目標價分別為 4,400 美元、4,600 美元、5,000 美元和 5,200 美元，整體看好黃金處於短空長多的態勢。
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