當 Alphabet 在 22 日公布第二季財報時，所有人都屏息以待。雖然 Google Cloud 雲端運算部門的表現創下歷史新高，但公司再次提高 2026 年資本支出預估，加上 CEO Sundar Pichai 承認公司在 AI 程式開發方面仍有不足，導致盤後股價重挫。
表象
根據 Alphabet 公布的 Q2 財報，營收年增 24% 至 1,197.96 億美元，調整後每股稀釋盈餘為 2.85 美元，均超出市場預期。其中，Google Cloud 雲端運算服務部門的營收同比增長 81.8%，達到 247.68 億美元，遠超分析師預期的 224 億美元。此外，YouTube 廣告營收年增 13% 至 110.55 億美元，同樣優於預期。
真相
然而，這些亮眼的數字背後，卻隱藏著一個不容忽視的問題。Alphabet 宣布將 2026 年資本支出預估從原本的 1,800~1,900 億美元上修至 1,950~2,050 億美元，增幅達 150 億美元。財務長 Anat Ashkenazi 表示，公司仍處於供給受限的環境，外部雲端客戶和內部業務部門的需求都非常強勁。
“我們仍處於供給受限的環境。我想我們已經連續好幾個季度都這麼說了，外部雲端客戶，以及公司內部各業務部門的需求都非常強勁。” —— Alphabet 財務長 Anat Ashkenazi
各方角力
隨著 AI 競爭的加劇，Alphabet 面臨著巨大的挑戰。Pichai 在財報電話會議中承認，Gemini 3.5 Pro 仍處於測試階段，公司正在加大運算資源投入，以開發 Gemini 4，與 Anthropic 和 OpenAI 等前沿 AI 模型開發商競爭。尽管如此，Google 在 AI 程式開發工具市場的表現已逐漸落後，特別是在 Anthropic 和 OpenAI 不斷升級企業客戶功能的情況下。
“我們的許多功能仍站在技術最前沿；但也有一些方面，我們坦承仍需要持續改進，例如程式開發（coding）及代理式程式開發（agentic coding）能力，就是其中之一。” —— Alphabet CEO Sundar Pichai
深層影響
這些挑戰對 Alphabet 的影響不容小覷。尽管 Google Cloud 讓 Alphabet 成為 AI 熱潮的主要受益者之一，但由於公司延遲於 6 月推出新一代旗艦 AI 模型 Gemini 3.5 Pro，今年的業務動能已有所放緩。這不僅加深了華爾街的憂慮，也讓 Alphabet 在 AI 領域的競爭地位受到了質疑。
未解之問
Alphabet 未來將如何應對這些挑戰？是否能在 AI 程式開發領域迎頭趕上？这些问题的答案尚不明朗，但可以肯定的是，Alphabet 需要在技術創新和資本投入之間找到更好的平衡。
從產業面來看，Alphabet 面臨的挑戰並非孤立現象。AI 技術的快速發展和市場需求的急劇增加，迫使所有科技巨頭都必須不斷投入巨額資金，以保持競爭優勢。然而，這種高額的資本支出也帶來了財務壓力，如何在創新與財務之間找到平衡，將是 Alphabet 未來需要解決的關鍵問題。
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本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
Alphabet 第二季的營收是多少？
Alphabet 第二季的營收為 1,197.96 億美元，年增 24%。
Google Cloud 雲端運算部門的營收增長了多少？
Google Cloud 雲端運算部門的營收同比增長 81.8%，達到 247.68 億美元。
Alphabet 2026 年的資本支出預估是多少？
Alphabet 將 2026 年的資本支出預估從原本的 1,800~1,900 億美元上修至 1,950~2,050 億美元。
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